曾几何时，握有全球90%原油剩余产能、主导石油输出国组织（OPEC）的沙特，对原油价格掌控自如，其增产和减产的决策影响油价涨跌甚钜，也让油价长时间维持100美元/桶以上而不坠。
然而，近年随着美国页岩油水压裂解开采技术的不断革新，平稳的油市开始出现了供给过剩的裂痕，两年多前主导油价由80美元/桶急坠到26美元/桶的沙特一度还沾沾自喜，希望从此将页岩油等高生产成本业者赶出市场。
两年多过去了，生命力旺盛的美国业者没有被淘汰，其页岩油开采成本已因技术的不断革新而由每桶100美元一路降到30—50美元之间，上周的数据更显示页岩油每日出口量已同比倍增至100万桶，换言之，在目前西德州原油（WTI）徘徊在47—50美元/桶之际，页岩油业者正在不断蚕食OPEC的市场份额。
美国页岩油在开采技术不断革新下，已导致每桶原油的开采成本由100美元附近降到30—40美元。
另一方面，沙特虽然原油开采成本仅10美元/桶，但高额的全民福利津贴成了财政上尾大不掉的包袱，由于近年财政吃紧只好规划让国营石油公司Saudi Aramco在今年IPO上市，好筹措资金应急。而为了让IPO筹资顺利，沙特又不得不在维护油价的前提下，于去年5月撤换导致近年油价崩跌的石油部长纳伊米，同时在去年底决定连合俄罗斯和OPEC在今年上半年减产，如此才将油价顺利推上50美元/桶大关。
尽管OPEC现在每日仍然减产180万桶原油，但原油库存却不减反增，导致油价跌破50美元/桶，心急如焚的沙特不得不再次退让，而促成OPEC上周开会讨论在下半年持续减产的可能性，让油价在47美元/桶附近获得支撑。基此，周三（29日）西德州原油便因利比亚供应中断而大涨2.4%，收报49.51美元/桶。
时序即将进入第二季，油价或许再度因OPEC下半年持续减产的消息而进一步走高，一旦再冲上50美元/桶以上，页岩油业者将持续开心地大量增产。
换言之，OPEC的减产虽换来油价的短暂喘息，但却引来页岩油的产量大增，在这场此消彼长的石油战争中，沙特显然已经落败，只能默默配合油价而减产，眼睁睁地看着劲敌页岩油的步步逼近。
沙特的落败，也意味着原油的长期供给过剩无解，一旦沙特的Saudi Aramco上市筹资行情结束，联合减产的题材也将结束，届时库存再度油满为患，两年多前的油价崩跌或许再度重演。
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